电影大空头什么意思

『壹』 如何评价电影《大空头》

这是一部具有美国情怀的电影，或者说更接近于一部纪录片，整部片子都在阐述2008年的第二季度，美国房贷危机的事情，等下再说，更重要的是，它是一部美国 情怀的纪录片，它对主人公的表达少了资本家的冷血，多的是少数精英在看到美国房贷即将崩溃时的艰难抉择，是钱or即将破灭的美国经济乃至世界经济，当然最 后导演还是没法改变既定的事实，资本家还是资本家，华尔街还是华尔街，美国还是美国，那些精英还是精英。

什么是大空头，那就是做空美国房 贷的人，这群人在没有看到这个做空点之前，什么都不是，与摩根大通银行、房利美等经融大鳄比起来他们什么都不是，但是在07年，这群人发现了一件叫做房屋 次级贷的东西，只是一个将别人的贷款产生的风险重新包装，组合成一个金融产品卖给大众，其实那个风险本身没有任何意义，只是银行炒出来的概念，买的人相信 每个人都会房贷，所以这种金融产品本身没有任何问题，但是这仅仅是理论上的。因为有一种可能会让这种东西一钱不值，那就是人们还不起银行的贷款——断供， 那么这个次级贷将会一文不值。

『贰』 为什么说《大空头》是一部值得看N遍的金融电影

    如今全球经济及金融行业越来越受到大家的关注，金融题材的电影也是大家关注的热点，这些电影通常以独特的视角剖析社会经济热点，揭示金融活动中的个人际遇和社会百态，引发共鸣。

    面对惨无人道的市场，本来不想聊《大空头》（The Big Short）这部电影，一是担心会增大朋友们的心理阴影面积，以及舆论声讨索罗斯的战斗檄文连篇累牍，推荐这样的电影总给人一种在跪舔空头，替“阶级敌人”摇旗呐喊的意思。

    但是鉴于逆天做空、对赌华尔街这样劲爆的影片内容，以及电影本身拍得也NB，既地道，又炫酷，100%金融范儿（没有一点杂质），外加克里斯蒂安·贝尔、布拉德·皮特等超级大咖，所以必须隆重推荐给大家。

    周末不妨找来这部片子看看，如果有时间的话最好同时去找原著读一读，因为电影版《大空头》能拍得如此成功，与迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）这位前债券交易员、金融畅销书作家息息相关，正是他写的这本同名纪实文学为现在我们看到的电影奠定了成功基础。

    《大空头》的故事其实十分简单，甚至算不上多么惊心动魄，讲的就是一帮华尔街大混子从2006年开始，利用不同方式收购有关次级抵押贷款的信用违约掉期（Credit Default Swap，CDS）产品，之后在次贷危机中大赚特赚的故事。

    而在看电影前搞清楚这帮家伙是谁比较重要，我把他们分成四组：

    他的三名同事：文森特·丹尼尔、丹尼尔·摩西、波特·柯林斯。

第二组：迈克尔·巴里（Michael Burry）——对冲基金经理，“子孙资本公司”创始人。片中是大名鼎鼎的“蜘蛛侠”克里斯蒂安·贝尔出演。

第三组：加米·麦，在电影里化名Jamie Shipley（左）；查理·莱德利，在电影里化名Charlie Geller（右）；二人是一家叫康沃尔资产管理公司的合伙人。

    本·霍特克——在电影里化名Ben Rickert，前德意志银行的交易员，片中由布拉德·皮特饰演。

第四组：格雷格·利普曼（Greg Lippmann）——德银行次贷债券首席交易员，在电影里化名Jared Vennett，这个人作用十分关键。

    正是互相并不认识的前三组人，在次贷危机爆发三年前就洞悉到了整个信贷市场的危机，Michael Burry靠死磕高盛、摩根等大投行，Steve Eisman通过格雷格·利普曼的撮合，查理和加米则是在本的帮助下，获得了用于做空抵押贷款证券MBS（MortgageBacked Securities）以及CDO（担保债务凭证）的CDS，于是三者完成了足以载入史册的这笔空头交易。

    看这部片子过程中，我最关心的就是他们是如何做到这一点的。因为市场上总会有人逆势洞悉潜在的危机，但付出实践则需要具体的办法。

                    合成型CDO的交易结构

    在整个故事中，Michael Burry是最早通过研究次级贷款债券的说明书、利率浮动数据、还贷情况，发现了MBS的危机迟早会发生，但更重要的是他主动出击，去找大投行游说，从其手里购得了针对次级抵押贷的MBS违约掉期产品，并从庞大的CDO结构出，找到了用于针对CDO中特定资产的CDS交易对手，从而大量进行收购。

    而CDS本质上是一种保险，可以对冲信贷违约风险，但非资产持有人也能购买此保险。知乎里那个作者的例子蛮形象，就好比你给隔壁老王的汽车买了份保险，但车主不是你，车如果报废了，你居然能拿着保单去领钱，但在华尔街竟然能做这件事。

    而Steve Eisman这个有点愤青的华尔街对冲基金经理，则早在90年代就嗅到了房地产信贷市场的泡沫，但他并没有找到完整的交易地图，直到Greg Lippmann这个德银交易员以掮客身份出现，而他本人和Michael Burry其实并不认识，只是同样发现了市场潜在的危机。

    至于查理·莱德利、加米·麦两个毛头小子，则是机敏地搭上了这班顺风车，并靠好哥们儿本·霍特克的帮助下寻觅到交易通道。

    至于MBS、CDS、CDO这些衍生品术语，大家可以自行脑补一下，片中对这些关键信息都有比较形象化的描述，但对于衍生品小白，估计还是比较烧脑。所以推荐两个文献可以作为扫盲参考：

第一个是本叫《资产证券化与结构化金融：超越金融的极限》专著

第二个则是知乎上的一篇技术帖：https://www.hu.com/question/39012069/answer/79279442

不过，如果比较完整地读过迈克尔·刘易斯的原著，其实这些衍生品的原理你大概都能搞清楚是怎么回事。

那么好，我为什么向大家推荐电影《大空头》这部电影？

    首先必须说，作为一个阅片无数的影视业从业者，《大空头》是我看过最最最纯粹的金融电影，没有之一。

    和《华尔街》系列、小李子的《华尔街之狼》这种沾满欲望、荷尔蒙的片子相比，这部电影有一种酷酷的专业主义基调，除了影片最后Eisman的同事为了说服他，抛出的“美国梦”说辞有点陈词滥调外，一直把这种酷劲贯彻到底。这部片子目前已经提名了今年的奥斯卡最佳影片，如若获奖就是拿到小金人的第一部华尔街类型电影。

    另外也就是在美国像《大空头》这种典型的“反英雄主义”电影可以被搬上银幕，并且以一种客观的态度去塑造剧中这些颇有魅力的人物，而同样的人物如果换做在中国，估计早就被当成过街老鼠，或者直接就被舆论剐了，更甭提被拍成电影了。

    况且，故事背景又是影响力程度绝然不亚于珍珠港事件、911恐袭的次贷危机，美国人在自己伤口上撒盐的领域也真是蛮拼的。

    虽然是一部专业性很强的金融电影，但片子拍得一点都不枯燥，有的地方甚至很好玩，比如Eisman为了调研个人信贷购房的情况，居然跑到脱衣舞俱乐部搞调研，而当他发现连脱衣舞女郎手里都攥着好几套房子，但其收入肯定无法完成还款时，他更坚定了为MBS建立空头头寸的决心。

    此外作为一个市场参与者，这部电影透露的信息其实以比较符合我一贯的思考，那就是在金融市场里，最好不要把博弈问题道义化。而这件事在中国却屡试不爽，面对在市场里占了自己便宜的人（在合法的前提下），从来不去检讨自己的问题，而是简单粗暴地给别人贴上坏蛋的标签，比如“恶意做空”一说。

    本质上说，《大空头》的成功首先是因为市场本身存在致命弱点，毕竟苍蝇不会叮无缝的鸡蛋。当然做空本身也是一门技术活儿，不是光怀着满满“恶意”，喊一声空就能大把赚钱的，工具、时机、胆量缺一不可，从众的公知和小散绝对不会是做空的主角，真正的大空头往往是一种孤独的存在。

同时，看过这部电影后，我还产生了下面这些观察和体会：

1、 不得不说，美国浩如烟海的金融衍生品帝国真的让人震撼无比，市场化程度高得令人发指，同时其监管难度可想而知。08年的金融海啸暴露了监管漏洞，以及金融机构自身的交易设计缺陷，比如巴里等人就是利用了交易环节上的Bug，搞到了针对MBS的“次贷CDS”，而在理论上讲这其实挺可笑的。

然而即便是这样，美国的监管当局也并没有因噎废食，或者武断推出措施，与某交易所因为防止“恶意做空”就自废武功，不免形成鲜明对比。

2、 一个很有趣的现象，片中的空头参与者都是所谓华尔街的边缘人物，其代表的基本是名不见经传的小机构，但也正是因为这一点，他们才敢冒天下之大不韪，参与逆势交易，因为当时整个华尔街主流机构，没有人会相信（至少没有人愿意相信）次贷危机会分分钟产生，并且像多米诺骨牌一样成片倒下。

或许这就是体制的局限性，大投行需要靠次贷泡沫维系其在衍生品市场的高额利润，必然不会挑战自己的观点。同时Burry、Eisman这样“个性化”的基金经理，在大机构也很难容身，而他们对赌整个次贷体系的投资决策，如果换做在高盛、摩根肯定会被压制下来。所以，在小机构打拼也是有其优越性的。

3、另外一点观察是我在读《大空头》原著时发现的，就是故事中的这几位华尔街枭雄基本都是草莽出身，半路出家，Burry是医生，Eisman原来则是干律师的，前者是靠在医院值夜班时的空闲时间研究股票投资，之后转行成了资产管理人，后者则是在父辈的安排下进入金融领域。

换句话说二人都是半路出家，但凭借聪明、好学，且足够的努力，才成为华尔街的一分子（他们身上也都有着鲜明的“反华尔街”基因），而他们的这种经历对于每一个非专业出身的个人投资者来说都是很好的榜样；

4.最后我想说的是，投资的确是一门孤独的艺术，而电影《大空头》也展示了这一点，每一笔成功的交易都需要付出足够的耐心、精力和勇气，以及充分的研究、调查、论证。而在叵测的市场中，参与者都有可能面临重要的机会，但前提是必须积累足够的智力、耐力，当然还包括本金。

好了，关于《大空头》这部电影就推荐到这里。其实，对于我们A股投资者来说，绝大多数人一辈子也不会尝试利用系统性风险赚钱，但这部电影至少告诉我们，在行情最疯狂的时候多些逆向思维，站在大空头的角度思考风险问题绝对是十分必要的。

为什么这是一部专业金融电影

《大空头》选取了次贷危机发生前发现问题的洞察者为主角，他们通过做空在危机中大赚一票。克里斯蒂安·贝尔，一个靠重金属摇滚把自己和笨蛋们隔绝的医学博士；瑞恩·高斯林，一个巧舌如簧的推销赌自己所属银行要垮的衍生品销售者；史蒂夫·卡瑞尔，情绪激动待人极其无礼，但正义感十足，且脚踏实地的基金经理；布拉德·皮特，一个厌恶金融，但在背后支持两个敏锐的年轻人的归隐高人。有这些优秀的演员在，本片也很好地避免了一些电视电影的电视剧腔（比如too big to fail），让角色个个精彩纷呈，闪耀可爱。当然，他们扮演的都是真实人物。四路人马带着自己的小弟们，以敏锐的数字洞察力，脚踏实地的研究考察，反大流的独立思考能力，坚定不移的决心，在上自政府大银行，下至混混脱衣舞女的这场愚蠢的狂欢中，逆流而上，狠狠的大赚一笔，给了那些自大固执的人们狠狠地一记耳光。

看了这个简介是不是感觉很有个性和逼格啊，接下来我还要介绍更有逼格滴东西，通过这部电影，我们能够看到美国华尔街哪些金融专业姿势，生命不息，摆姿势不止，做到金融姿势界的NO.1。 这部电影在两大方面非常专业：1、技术理论 2、业内监管制度。

技术理论

MBS（Mortgage Backed Securities抵押贷款证券化）

《华尔街之狼》里的那个很贱的解释的还是很好的。MBS分为RMBS(住宅房贷)和CMBS(商业房贷)，就是把不同贷款成捆打包然后分摊风险。比如说100个房贷你如果你一共只有一个，那一个正好还赶上破产了，那你的损失就是100%；但如果买了MBS100个房贷你的损失就是1%。MBS分为两种：Agency MBS就是房利美房地美基尼美之类国企发的;Non Agency MBS(Private label MBS)就是私企发的。大部分Sub-prime MBS都是私企发的.

为什么Michael Burry赌定MBS要暴跌？

Christian Bale登场，蝙蝠侠发现很多的Sub prime(次级房贷)都是ARM(Adjustable rate mortgage) 就是浮动利率的。（插一句：在2001年911之后格林斯潘把美联储的利率降的非常低到1%左右，导致房屋贷款利率急转直下也变的非常低。）利率低导致的结果就是大家蜂拥去搞贷款买房，更奇葩的是北美还有"Teaser Rate"一说，就是前一两年有的都超低或免利率，所以搞的脱衣舞小姐们都人手标配好几套房。但是几年后teaser rate 一结束，利率一涨，NINJA(所谓的没房没收入没财产）的人群们就还不起了，就只能把房子还给银行拍拍屁股走人了。所以Michael Burry就是看准了这个机会，赌几年之后利率升高大众还不起房贷然后集体出逃。

CDS(Credit Default Swap信用违约互换）

赌局已定，Michael Burry就穿上西服去找华尔街龙头老大做空MBS去了。但是MBS不同于股票，不好采用借了再还这种做空模式，所以就搞了一个CDS（买方：每月给卖方一些Premium也就是保费，卖方：只要MBS没事就一直收买方钱，假入MBS破产了就要一次性付给买方大笔索赔）。CDS主要都是像AIG这样大的保险公司发行的，而且他bug的地方在于你可以在不拥有相关资产的情况下买保险。就相当于给隔壁老王的车买了个车险，他如果要是撞车了你就会很开心的拿到理赔，而且老王还不知情。

ISDA(International Swaps & Derivatives Association)

MBS，CDS之类的因为量大，特殊性强，每个的抵押资产都不一样，所以一般都是OTC对手交易而不是在交易所交易的。Brat Pitt本来是德银的交易员，积累了很多的人脉和资本，所以那两个小哥借助Brat pitt的关系才终于拿到买CDS的资格。

Ratings Agency（评级机构）

大哥急了去曼哈顿中城去找在标准普尔的墨镜姐，姐给他说了实话。因为评级机构弄钱主要办法两种:

谁看谁掏钱subscription model

谁发谁掏钱issuer pay model 第二种也就是MBS的评级主要方法。所以她们一旦对MBS降级了,以后就基本上没生意了。

Liquidity & Collateral(流动性）

MBS价格居高不下，这帮做空的人就火上浇油蚂蚁乱窜了，主要大家手里的现金流不够，流动性不足，做空价格不跌反涨她们就得加Collateral 也就是"Margin Call"里面的补Margin，不补就得被强行平仓了。

CDO^2

简单的说就是每个CDO（除了房贷什么车贷，信用卡贷，助学贷款都可以做CDO) 里面抽出来一部分Tranche又做了个CDO。详情请看图。 这个讲的还是很专业的，因为有一些Tranche实在是太小，用这些tranche组成的CDO只要是underlying asset(相关资产）一有破产整个CDO就立马被抹平，所以风险及其大，也就是他们所谓的金融核武器。

The "Famous" Tranche Trade

电影临近结尾，黑姐姐终于说了实话。交易策略 买的：低级别 tranche CDS 就是盼着最低级的tranche破产越多越好。 卖的：偏高级tranche CDS希望这些都不破产好能多收钱。这个策略一买一卖对冲了保费的现金流风险，卖了CDS拿到的每年的保费可以用去付买其他CDS需要交的保费。  这个策略在风平浪静的情况下挣钱是很平稳的，但是大风大浪一来，金融海啸一刮，tranche之间相关性（Correlation）大幅提高，倾巢之下安有完卵 就全部都跪了。

业内监管：

电影刚开始的老头Leiws Ranieri估计是第一个发明MBS的人。从此以后之前99块钱买，等上两年只能赚1块钱的低风险低收益债券，逐渐被貌似低风险高收益的MBS抢去风头。MBS Equity tranche之类的都是很赚钱的，有8%，9%的收益或者更高。

泳池趴的女的之前是SEC然后要跳槽到几大投行，这种监管跳槽行业内的行为作者觉得是十分不应该的。

作者觉得投行一手大张旗鼓的卖这些MBS并吹捧他们有多好，另一手私下买进大量CDS用来做空MBS是很不道德的。

做空团三害怕

买了一手CDS 发现相关资产都违约了 CDS价格一直不动，以为整个系统勾结做假，怕了。

好不容易手里的CDS涨价了，做空团又开始担心他们的对手投行破产让他们的CDS变成废纸，又怕了。

最后终于仓清空了，钱拿到了，但又发现自己有可能被FBI查或者被“占领华尔街”占领，舆论压力太大所以关门洗手，还是怕了。

『叁』 《大空头》的观后感

在《大空头》中，便刻画了几位，事实上主要是三方空头的不同表现。下面我为你整理了《大空头》的观后感，希望能帮到你！

《大空头》的观后感（1）

昨天在家无事，看了一部经典的金融大片《大空头》，其精彩实在让人心情澎湃，同时其中故事也大多是我个人经历过的事情，看着着实有一种共鸣！

房地产的泡沫，华尔街的欺诈，整个金融系统的混乱，以及整个经济形势虚假繁荣之后的崩溃。看着当前中国房价的泡沫，信贷系统的作假，银行审批的“形式合规”，相信总有一天会出现崩p，那个惨烈恐怕远远胜过于2015年的股灾和资本寒冬。

经济软着陆，意味着通货膨胀的继续；经济硬着陆，流动性就会枯竭。进入2016年，南方的工厂纷纷倒闭，失业率的大幅攀升，房价承载了过剩的货币资金，导致其脱离了实际用途，变成了投资品。当供过于求之后，没有下个接盘的人，就是噩梦降临的时候。只是看谁套着严重，到时候的重资产无法变现，失去偿还能力的人只有跑路，最终为经济买单的依然还是底层民众。

金融行业的本质是通过杠杆，将资本金放大，实现超额收益。对于个体而言本是无可厚非，但是当所有的人都用金融杠杆，大家都开始鼓吹这种虚假繁荣的时候，遭殃的恐怕就是最没有脑子的人了。而往往最没有脑子的人，就是金字塔最低端的民众。

我们总是坚定地相信自己不是接最后一棒的人，但是到最后却发现没有人比我们更傻了。房价的暴涨是个坑，其房地产的泡沫归根结底还是信贷的泡沫，资本家利用中国人期望有个房子的梦想，鼓励大家超前消费，最终却让人们成为了银行机构的奴隶。看看现在的房奴、车奴、卡奴，就可想而知现在的人活着有多累。当央视记者问八十岁还在捡破烂的老太太“你幸福吗？”，动动脑子，你说她幸福吗？

经济是有周期的，牛市是经过漫长的熊市熬出来的。同样，熊市的到来也是在疯狂的泡沫之后爆发的。依稀记得2012年股指下跌到1864点，专家媒体们大放阙词，看空市场会下跌到1664。当2015年股指突破5000点的时候，专家媒体们又大肆鼓吹股指将突破一万点。其实说这些话的都是同一批人。

当去年xx日报刊文《4000点是牛市的起点》之时，市场在5000点便形成了“地球顶”，看着日益增多的百元股，再看看其可怜的业绩，当泡沫透支到尽头，稍微的风吹草动就会使其破灭。股灾之后的一年多，直到现在，股指依然徘徊在3000点附近，中产阶级伤亡惨重。大家期望着某个造假的机构或者官员为此事件负责，最后却只有一个倒霉的证监会主席肖刚拍屁股走人，一个倒霉蛋欣泰电气退市。所有的一切似乎又回到了从前，漫长的等待，等待下一波牛市到来，到时候疯狂的民众们是否会再次杀到山头站岗？答案是：“一定的”。

去年的'股灾差点断了资本市场的流动性，那么未来的房地产崩p，鬼城遍地，不知将会有多少人跳楼呢？

《大空头》的观后感（2）

It ain't what you don't know that gets you into trouble。 It's what you know for sure that just ain't so。（不懂的事情，你自然会多加小心；惹祸上身的是你自以为懂的事。）（By马克。吐温）

这部获得2016年第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖的电影，其实在电影圈，似乎反应不嘉。毕竟，要更好的看懂这部电影，需要了解金融圈那些堆积如山的、枯燥的、乏味的概念和公式，对于以放松、消遣、娱乐为主题的电影圈来讲，确实很不讨喜。当然，对于电影的意义，远不止放松、消遣和娱乐这一点。而通过电影，去认识和感受不同于平常的经历和生活，是我自己定义的电影的根本价值。

那么，从我的标准来看，这就是一部非常好的高分电影了。（后面内容，严重剧透）

在电影中，有四组不同的人马，从自身所接触的层面出发，在不同的方向上推进、研究、琢磨，最终发现了那个事实——世界经济发展陷入到一个阶段的崩溃边缘。——这就好比面对一个现在最为流行的词在表达的内容：发现了‘风口’。

发现这个‘风口’的过程，充满了四组人马各自的曲折，这本来就是一个相当不易的过程。而当他们满心欢喜的等待接住这个天大的‘馅饼’时，麻烦才刚刚开始。——关键，就在于‘等待’两个字…经济崩溃，在当时看来是个必然趋势，但是，具体在哪个时间点上崩溃，就没有人知道了。而‘等待’，恰恰是最需要成本的，相当高的成本…它包括资金成本（按月不断追加的担保金）、心理成本（在心理上对于自我怀疑和抗压能力的磨砺）、道德成本（对于做空行为需要面对世俗的排斥和抵触）、司法成本（FBI介入的内幕调查）…等等。

是的，能扛过这些之后，你就有机会取得你目标的结果了。当然，如果没有扛到最后一步，将面临空手出局，甚至负债破产…而最终是不是真的能实现目标，真的只是一线之隔的事情。

整部电影，给我感受最深的，就是对于这个‘等待’过程的讲述和表达。这是一个对人全方位考验的过程。在找对了‘风口’的情况下，依然要经历这些‘九死一生’的过程，剧中人物在这个过程中的各种纠结与彷徨…不断冒出的自我怀疑，不断出现的团队内部怀疑，不断面对的来自外部世界的质疑…这些过程，看得我心如刀绞。——这些，将是我在实现自己目标的过程中，所必定要面对…那个程度、并且可能是更大的程度。

其实，根本无所谓风口不风口，因为世界的根本是，条条大路通罗马。而在这个过程中，你所经历的所有，就是你自己价值的积累和体现。因为，这些才是实现路径上一定会经历的，这些就是实现路径上需要经历的。——这个世界上能实现自己目标的人本来就不多，不经历这些，怎么会轮到我们自己呢？！——经历了这些过程之后，如果实在不能实现，那么，你在别的地方也一定能够实现。因为最艰难的部分，你已经经历过了。

正因为如此，我认识的世界，变得更为美好了。

因为，我知道，我的实现只与我自己的积累程度有关，而我自己的积累程度，我自己可控。那么，我的实现，我自己可控。——而这，是一个无比美妙的事实。

《大空头》的观后感（3）

周末抽空看了一部美国的电影《大空头》，讲的是主人公们在05年发现美国的房地产业泡沫已经成为事实，而对赌房地产会崩p，到07年大赚一笔的事情，所以他们也就成为做空美国房地产业的导火索。

当他们赚取几亿美元，甚至几十亿美元时，并没有欣喜若狂，而是看到如此巨大的金融危机带来的几百万人失业，几百万人流离失所，矛盾重重。可他们也是实现美国梦的典型代表。美国的法律不会制裁他们，因为他们是合法的。究其原因，是谁造成了巨大的泡沫呢？这才是根本原因。谁造成的原因，谁承担的代价就会更大，当然是美国的银行业。

对比国内房地产行业，算不算巨大的泡沫呢？房价对应收入比、官方公布的7。8亿平米待售库存、空城、房叔房姐、蜗居等等已经说明了这是人类历史上最大的泡沫了吧。可谁应当为此承担责任呢？谁应当为此付出代价呢？谁会做刺破泡沫的人呢？在国内肯定没人敢做大空头的。

刚性需求已经解决不了问题了，改善性需求就别自不量力了。其实，说起这个“刚性需求”这个名词，我觉得无比可笑；但是，我也极其佩服使用这个词用来推销房地产的第一人，太适合这个国情了。先说说为什么可笑。刚性需求是用来形容人与房子的关系的，看似恰当，只不过是一顶好看的绿帽子。房子就是住所，是人类最基本需求的生活资料，它如同温饱一样重要。人类发展的第一步就要为温饱和住所奋斗，因为这是实现安全感的第一步。人类作为灵长类动物在五千年前，甚至一万年前足以解决温饱和住所问题了。发展的进程的下一步，是追求科学、艺术等等更更丰富的物质文化需求。当然这一进程被自然灾害、战争、恶政严重阻碍了。可毕竟还是进化到了文明社会。可就在文明社会的今天，无数的人为这个“刚性需求”疲惫不堪，不可笑吗？这无数的人如果有闲暇的时间，去探寻智慧，去自我超越，这个国家岂不是进步的更快吗？如何适应国情，就不赘述了。

是谁造成的滔天泡沫的应当承担责任，应当付出代价。众多叼丝，因为买不起房，结不成婚，在付出着代价。请比叼丝勇敢一点吧。纸是保不住火的，用什么能包的住泡沫呢？有句谚语：玻璃的宿命是破碎。难道泡沫的宿命能硬的过玻璃吗？

《大空头》的观后感（4）

《大空头》讲美国房贷大泡沫的导致全球性的金融危机。我只看了一遍，没看懂。我看电影就是为了锻炼听力的哈哈。

对于金融行业，我知之甚少！

对于看后的想法有几点：

1、可以做一些提前消费，但是前提一定是自己能力范围之内的。当然，这个能力范围之内包括了你是否可以运用父母亲戚朋友伴侣孩子的资源。可是，我的建议仍然是，除自己以外的任何资源都是不可靠的，即便想使用，也要节制。比如，你一个月的薪资是1000rmb，那么你房贷的数额尽量小于等于1000rmb。凡事，给自己一个底线非常重要。大部分人抗压的能力都挺弱，想要睡好觉，就不要过度提前消费。影片中的房贷泡沫我个人觉得，是因为有些人贷款买了太多房子，所以最后无力偿还。试想，如果能力有限的人仅仅拥有两套房产，是不是不至于无力偿还呢？至少，无力偿还时，船好小掉头，可以卖掉减轻压力。

2、电影里讲的我不是很懂，但是我觉得如果要投资房产，地理位置很重要，尽量投资好卖的房产。

3、踏实的做人，不要想投机取巧的事情。尽量做实业来积累财富。如果想碰股票债券证券保险金融之类的投资，请务必了解自己的能力。我是一个对数字不敏感的人，对于金融业完全不喜欢，也没法研究下去，非常不适合做金融投资。

4、即使在美国，也存在着道德沦丧，也存在着道貌岸然，也存在着缺少良心的人，总之，有人的地方，一定是各类的人都有。如果我不是一个诡计多端的人，尽量把自己放在离那样人少的地方，这样生活起来才舒适。美国的社会体系中，其实法律规范很健全，所以，显现出来的是人们的素质相对高一些。

5、世界上的财富规律就是20%的人掌握了80%的财富。我想这个规律适用于从古至今。不需要成为最富有的人，一个人太富有了，未必有那个福气享受他们。太富有，如果精神世界跟不上，往往失去的是亲情，友情，爱情和家庭。太过富有，身边的人就会多起来，让人看不清楚真假，也不知道忘记了珍惜。财富这个东西，可以追逐，不要贪婪，即便追逐成功了，也要强化精神世界来消化。

6、影片中的主人公，他们都是脑子不一般的人，是普通人比不了的，没有模仿性。但是，这个影片给我最大的感受就是——请别贪婪，否则报应迟早到来。

7、人生中，最重要的是——家人！陪伴自己的、能给自己心灵上慰藉的永远是家人。

8、要量体裁衣的做自己，不能盲从，做自己最擅长的事情，让自己的心情愉悦。财富，也必须追求，但是要有度，慢慢积累，才能慢慢消化。

『肆』 每一场危机，都不容浪费  - -电影《大空头》观感

电影《大空头》(《The big short》)是根据迈克尔.刘易斯的同名小说改编的传记剧情片，而小说是基于真实人物、真实故事创作的。

电影2015年在美国上映，讲述了2008年次贷金融危机前夕，华尔街的三路人马看穿房贷泡沫下隐藏的危机，抓住机会，通过做空次级贷款证券，对赌当时不断上涨的房产市场，在这一轮泥沙俱下的全球性金融危机中全身而退，大幅获利的故事。

借用《郑州日报》的评论：“《大空头》充分发挥专业特长，将美国次级抵押贷款债券及其衍生品的起源、发展直至演变为金融危机的过程融入有趣的故事当中，将次贷担保债务权证、夹层担保债务权证 、信用违约掉期等产品的操作技巧和手段娓娓道来，全景式地描绘了一个行业和其中形形色色的人物与故事，形成了混乱的交易网，从一个角度揭示了危机的原因和真相。”

电影中涉及到很多专业的金融词汇，对于非经济专业的金融小白，我看得是一头雾水。刷了5遍电影后，才逐渐理出一些头绪。

首先，理清一下金融术语，其实也是这一波“次贷”危机的底层逻辑。

住房贷款证券化 —  抵押贷款证券化  —  担保债务权证  —  信用违约互换

一，住房贷款证券化：

将原先不易出售给投资者，缺乏流动性，但能够产生可预见性现金收入的住房贷款，变成可以在市场上流动的证券。

二，抵押贷款证券化MBS (Mortgage-Backed Security)：

将无数份住房贷款集合成贷款池，再打包成产品，通过标准普尔和穆迪，对其进行信用和风险评估后上市销售。

按照信用评分高低，将MBS分为优质贷款（Prime）, 介于优质贷款和次级贷款之间的贷款（Alternative-A）和次级贷款（Subprime）三档。

次级贷款是指一些贷款机构向信用较差和收入不高的借款人提供的贷款，非常容易出现违约。

三，担保债务权证CDO (Collateralized Debt Obligation)

就像剧中美女解释的，“慢慢优质房贷不够用来组成证化了，毕竟房子和有好工作支持买房的人是有限的。”银行开始把风险越来越高的房贷做成证券，也就是把次级贷款中的一些垃圾的、很容易违约的债券组合打包成新的证券（CDO），重新进行风险评价后销售。

后来CDO 嵌套，又出现了CDO套娃--夹层担保债务权证: CDO2, CDO3, CDO4…… （华尔街喜欢用高深的词汇，让你觉得他们高大上，且擅长通过风险复杂化来掩盖风险）

四，信用违约互换CDS (Credit Default Swap)

向大机构购买CDS，相当于买方赌住房市场崩盘，和大机构对赌。换句话说，也就是购买一份保险，如果房市上涨，买房按月交保险费；如果房市崩盘，大机构支付巨额赔偿给买方。

好了，现在我们的三路英豪要闪亮登场了：

一，独立的思考者-- 迈克尔·布瑞

迈克尔主业是医学博士，投资理财是他的业余爱好。从小只有一只眼睛的迈克尔有点自闭，而自闭让他形成了独立思考的习惯。可能正因为这种独立思考，不受他人干扰的品质，他的投资理论被很多人实践并获得收益，于是他投奔华尔街，创建了塞恩基金公司，成为一名职业投资人。

2005年，在阅读、查询了海量的次级贷款债券信息后，迈克尔发现了其中的风险，决定做空次贷市场。于是迈克尔游走于各家投行，最终扫荡了半条华尔街，包括高盛、德意志银行、美国银行、贝尔斯登、瑞士瑞信银行等，总共买进了13亿的CDS。

二，务实的行动者-- 马克·鲍姆

当华尔街精英们都在八卦、笑话“一个傻子在做空房产市场”时，德意志银行的销售经理贾瑞特·韦内德却嗅到了“钱的味道”，意识到这绝对是个赚钱的机会。他开始到处销售CDS，广撒网，多敛鱼。

一天，前点基金团队接到了贾瑞特盲打的电话，幸运的开始了这个“千年等一回的”交易。

前点基金负责人马克·鲍姆是一个华尔街愤青，他的兄弟投资失败后跳楼身亡。他把这归咎于华尔街的罪恶，厌恶华尔街构筑起来的整个金融系统。

贾瑞特给马克团队讲解了次级贷款市场中的风险： 银行把一些卖不出去的1B级、2B级、3B级债券，放到CDO 里重新打包成一个包裹，当包裹足够大后，整个东西就成了多元化了，然后评级机构会给它评为92%或93%是3A级。没人知道这些CDO债券里是什么，一些债券里面65%是3A级，但事实上95%都是次级贷款债券垃圾。2005年，次级贷款的违约率已经从1%升到了4%，如果升到8%，房贷市场就会崩溃，到那时就是世界末日，世界经济也会随之崩溃。

贾瑞德说，“我站在正在着火的房子前，给你们提供火灾保险。” 游说马克做空房贷市场，购买信用违约互换CDS，给这些次级贷款债券买一份保险，如果市场崩了，就可以赚10倍。

务实的马克团队在对房贷市场做个调研后，发现贾瑞德说的是事实，房贷市场已经泡沫四起，岌岌可危了，当即向贾瑞德购买了5000万的CDS。

三，聪明的投机者-- 查理/吉米

查理和吉米是一对车库创业的好基友，利用吉米倒卖帆船赚到的11万，作为启动资金，成立了布朗菲尔德基金公司，四年间就做到3000万。他们想做交易长线期权，前提是必须要拿到ISDA协议（一种保护专业投资者，将业余人士排除在高端交易之外的协议。没有ISDA协议，做高风险交易如同天方夜谭。）但是ISDA 的资金门槛是15亿！被拒的好基友站着摩根大通的大厅里，懊恼、自我解嘲着。

但命运女神待他们不薄，沮丧的好基友在摩根大通的大厅里，无意间看到了贾瑞德的CDS招股简章，搭上了这班幸运号列车—“一生只有一次的交易”。在本·里克的帮助下，好基友拿到了进军华尔街的敲门砖-ISDA协议。所以“上面有人好办事” ，放之天下而皆准。

至此，三路人马都已准备好了，剩下的就交给时间，坐等“世界末日的到来”。

2007年，抵押贷款拖欠额度创新高，但ABX指数不跌反升。违约断供率上升，次级贷款跌了，但由次级贷款组成的次级证券却更值钱了，CDO 的评级也没有被降低。三路人马买的CDS却还要每月支付高昂的保费。

这里面肯定有欺诈行为，马克杀到标准普尔公司--世界权威金融分析和评级机构--去了解评级没有调整的原因。面对马克和维尼的灵魂三问，标普大姐招架不住，说了实话，“如果我们不评级，他们就去找旁边的穆迪公司了。”

看到这里，我头皮都麻了，2019年1月，美国标普全球公司获准进入中国信用评级市场，我们还能相信谁?!

政府、投行、评级机构、证监会和媒体都捆绑在一起，沆瀣一气， 整个华尔街都在欺诈，都在犯罪！ （Everything is SHIT!）

而搞笑的是，后来马克发现自己对赌的竟是自己的母公司。这些金融机构因为之前卖太多CDS，而面临破产，付不起保费给做空者。覆巢之下，安有完卵，正中了迈克尔之前的担心。

各显神通，最终三路人马将CDS出手，对赌成功，拿到了相应的利润。

2008年次贷金融危机是美国几十年来最大的金融灾难，并波及到了全球。

但阳光底下，没有新鲜事。下一轮灾难到来之时，我们会是那个逃出生天的幸运儿吗？

后记

从影片中来的几点建议：

1-    失败的投资往往来自思维定势

2-    永远不要随大流，选择是基于事实或结果，而不是看起来熟悉或权威

3-    必须独立思考，不受他人干扰

4-    相信别人，不如相信自己

5-    关注水资源

『伍』 《大空头》观后感

在《华尔街》纪录片的弹幕里发现了几个宝藏，今天就来分享一下《大空头》这部电影的观后感。

《大空头》是以2008年美国次贷危机中保尔森大肆做空而获利的事迹改编成的电影。这部电影我可算是一帧一帧的学习，有不懂的金融专业术语还网络了解了一下。大概讲的就是华尔街几位眼光独到的投资鬼才在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫假象，通过做空次贷、操纵CDS（信用违约互换）市场，而大幅获益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。

首先，对于对冲基金的基金经理迈克尔·巴里我是佩服得五体投地，他当时首次发现房地产繁荣下的华而不实，他开始在各个银行开办CDS，以至于他的上司和银行员工对他的质疑感到匪夷所思，因为在当时所有人看来房地产是不可能破产的，房地产专家们也在反复宣称，房屋价格永远不会在全国范围内下跌，即便下跌，美联储也会通过大幅削减利率来挽救市场。在人人看涨的情形下做空，是需要一定的勇气与智慧的，而这名基金经理就拥有这样的信心。他坚信，这个世界上没有只涨不跌的市场。在分析了大量数据后，他确信投资者远远低估了抵押信贷市场上所存在的风险，他赌这个市场会崩溃。当看见他跟他的上司争辩时，很欣赏他的聪明才智和果敢。打动我的还有他的坚定不移。在市场已经开始隐现风险的时候，所有人都不相信他包括他的基金持有人，他也开始对自己的这个想法产生质疑。可他依旧像个赌徒，但依旧顶住所有压力坚信自己的想法。当然最后他也成为了那个少数人，他管理的两只基金在华尔街的冬天异军突起，截至2007年年底，第一只基金升值590%，第二只基金也升值350%。

作为2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖的电影，除了有丰富的金融知识，还是有许多值得学习的道理。

比如创造一个信用违约互换的贷款违约保险市场，简称CDS，来从中获利，一旦房地产市场崩溃，他就会获得巨额回报。美国作为金融大国，对于金融衍生品的研究可谓是无奇不有。智慧的人不是只是等着发现机会，更重要的是给自己创造机会。发现机会是被动的，创造机会是主动的，这位基金经理就完美的展现了发现机会并创造更大的机会，机会会降临在有准备的人身上。当然，常在河边走哪有不湿鞋，这位现实中的基金经理在2011年遭受了空前的打击，他旗下最大的两只基金Paulson Advantage和Advantage Plus净值分别下跌了36%和52%。当所有人都反对一件事的时候，你还认为是对的吗？高手就取决于此，坚定自己的信念。最后，就算他们失败了，这些投资理念和投资经历也值得去学习研究，至少他们曾经成功过。

除了学习别人的长处，还应该反思一下其中的问题！

剧情中有个很有意思的点，马克·鲍姆一行人去美国郊区调查房地产现状的时候发现有一处租户的房东居然是一条狗，当然房东不可能是狗，但房产是狗主人用狗的名字贷款购买的。在那个宣扬消费促进经济发展的时代，所有人都可以贷款买车买房无需任何信用凭证，这也就促进了无序增长产生抵押贷款欺诈。当人们平均薪资不变，但房价飙涨，这些房子就成了负债而非资产。简单理解就是工资越来越买不起房，这就会产生一种供需关系的变化，最后产生泡沫。而美国的次贷危机就是银行无序的放贷，还衍生出房贷担保证券、次贷（高风险信贷）、债券层级等金融产品，导致泡沫越来越大，最后导致2008年的金融危机。

近代每一次的经济危机大多都是资产泡沫和人性狂欢的结果，每一次金融危机前往往都伴随着金融体系的迅速膨胀、金融机构无序发展和金融市场的乱象频发。马克思曾说过：没有资本市场，世界上可能至今还没有铁路。虽然每一次的金融危机给全球带来的损失是巨大的，但它可以让人们认识到金融市场发展的漏洞，也有利于促进金融市场的有序发展，为人类发展贡献出特有的力量。

『陆』 如何评价电影《大空头》

这个电影是根据由迈克尔·刘易斯写的“大空头”小说改编的。主要讲几个交易员和对冲基金经理是如何在2008年美国的经济危机时期发了大财。美国2008年的经济危机对我的冲击太大了，当时我们路口的四家银行有3家破产被别的银行收购，其中就有我的存款银行，我买人寿保险的公司也曾宣布破产，幸亏得到了美国政府的援救才没有倒闭，据说还是因为欧洲几个国家的头脑打电话给美国总统要求援救那个保险公司的。这个命中率要是我买乐透奖也这样就好了。居然还有人在这个危机时期发大财？我自然对这个电影非常的感兴趣。
这个电影非常的具有娱乐性和吸引力，影片通过三个独立的故事的交替讲述了一个完整的故事。
2005年，古怪的对冲基金经理迈克尔·巴里（克里斯蒂安·贝尔）发现美国房地产市场极不稳定，因为次级贷款已经有很高的风险并提供越来越少的回报。他预测市场将在2007年第二季度的某个时候崩溃，他意识到，他可以创建信用违约交换市场，让他可以用来与房地产市场对堵，从而从中获利。他走访了多家银行向他们贩卖他的这一想法。 而那些银行，认为住房市场是非常安全的。有一家银行接受他的建议。但是这个对赌激怒了巴里的客户，他们认为他是在浪费他们的钱，要求他停止他的对赌，但是他拒绝了。正当经济倒塌的时候快到了，他的投资者失去了信心，想撤出自己的钱了，但巴里提出暂停提款，引起了投资者们的愤怒。
但是，正如他预言的那样，时常崩溃了，他的投资产生了489％的利润。
交易员贾瑞德·韦内特（瑞恩·高斯林）从他得银行家那里听说了巴里的行动，并很快意识到巴里的预测是正确的。他决定把自己的股权都放到信用违约交换市场上。对冲基金经理马克·鲍姆（史蒂夫卡莱尔）偶然的知道了这个计划，并被韦内特说服加入了这个计划。俩人发现，因为不诚实的信用评价人的评估，被打包在一起的债务抵押债券（CDO）被评成了AAA级，而大量的出售这样的债券（CDO）会造成即将到来的市场进一步的崩溃下去。在拉斯维加斯，鲍姆出席美国证券讨论会，他采访了创造的合成债务抵押债券的商人。他意识到，这些欺诈的问题贷款会造成经济的全面崩溃。鲍姆的业务合作伙伴说服他去通过这个信用违约交换获利。
年轻的投资者查理·盖勒和杰米·希普利意外地捡到了韦内特的计划，也决定参与这个信用违约交换。由于需要钱，他们争取到退休银行家的本·里克特（布拉德·皮特）的援助。希普利和盖勒最初非常的欣喜若狂，但里克特讨厌他们庆祝即将发生的经济崩溃。俩个年轻人终于感到恐惧，于是试图通风报信给记者以及他们的家庭，告诉即将到来的灾难。最终，他们获得了巨大的利润，但都他们失去了对这个破碎的系统的信心。
巴里半退休了，只投资于水，鲍姆拒绝说外界说：“我告诉过你”，他继续着他的职业生涯，里克特返回到他的退休生活中，和希普利和盖勒试图起诉评级公司但是失败了。没有人因为在这场CDO泡沫中被逮捕，债务抵押债券很快得被再次销完了。
导演麦凯因导演喜剧电影“王牌播音员”而出名。他以擅长拍看似愚蠢的自黑式的幽默狡黠的电影著称。在大空头这个电影里，他也用了很多名人客串演出，其中有玛歌·罗比和塞莱娜戈麦斯直接向观众解释“次贷”。“王牌播音员”里的史蒂夫·卡瑞尔扮演里马克·鲍姆, 具有自虐性格的金融预言家。芬。维特罗克和约翰马克罗扮演了在布拉德·皮特的指导下研究对冲基金的新手。
电影里人物的衣服发型比较老，像90年代的。倒叙一些人物的背景故事时用了很多不饱和光线。但是叙事，智慧的对白以及出色的演技使得这个电影非常的出色。电影真实的反映了当年各大银行都才参与了次贷欺诈犯罪活动，美国政府牺牲了小老百姓的利益保释了这些银行。
电影同时运用了电影艺术和无可辩驳的事实，表达了人们的愤怒，悲观，无助，因为这些欺诈将来可能再次出现。
这个电影还可以当作一个金融教课书来看，可以帮你理解美国的2008年的金融危机是如何发生的。

『柒』 电影《大空头》都看懂了吗

《大空头》是由美国派拉蒙影业公司发行的传记剧情片，由亚当·麦凯执导，克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·卡瑞尔、瑞恩·高斯林、布拉德·皮特联合主演。

影片根据迈克尔·刘易斯同名小说改编。讲述了华尔街金融危机时四个性格怪异的男人抓住机会，从全球经济衰退中捞取了利润，同时他们还试图阻止全球经济的衰退的故事。

该片于2015年12月23日在美国上映[1]，于2016年获得第88届奥斯卡金像奖最佳改编剧本奖[2]。

• 中文名

• 大空头

• 外文名

• The Big Short

• 其它译名

• 大卖空、沽注一掷

• 发行公司

• 派拉蒙影业公司

• 制片地区

• 美国

• 导演

• 亚当·麦凯

• 编剧

• 迈克尔·刘易斯

• 制片人

• 迪·加纳

• 类型

• 剧情、传记

• 主演

• 克里斯蒂安·贝尔，史蒂夫·卡瑞尔，瑞恩·高斯林，布拉德·皮特

• 片长

• 130分钟

• 上映时间

• 2015年12月23日（美国）

• 对白语言

• 英语

• 色彩

• 彩色

『捌』 如何评价电影《大空头》

根据由迈克尔·刘易斯写的“大空头”小说的改编，那本自枯燥乏味的金融题材，电影却用黑色幽默，在嬉笑怒骂间将深奥的专业术语呈现的为人忍俊不禁，略带浮夸凌厉的剪辑，群像出色的把控更使电影极具张力，三个看似独立的故事的交替进行讲述了一个完整的故事，近乎完美的呈现出这场金融之战，以08年全球经融危机为背景的时代聚焦，电影对何为资本的诠释淋漓尽致，这是一部堪为金融教科书的佳作。 ——梦里诗书

『玖』 如何评价电影《大空头》(The Big Short)

电影《大空头》的评价是：

《大空头》并没有呈现出全部内容，影片太侧重描写按揭贷款，而没有充分表现催生泡沫并令危机加剧的更为复杂的经济因素。

影片将金融危机主要归咎于华尔街的贪婪，却忽略了不那么邪恶但更令人信服的原因，故事中包含很多枯燥的金融原理，这也是该类题材的电影长期以来被忽视的原因。

剧情简介：

2008年全球金融危机，华尔街几位眼光独到的投资鬼才在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫假象，通过做空次贷、操纵CDS市场，而大幅获益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。

贾瑞德·韦内特是一个能把40亿美元单子做成37亿美元收入的德银代理人，迈克尔·布瑞是独眼基金管理人，马克·鲍姆（史蒂夫·卡瑞尔饰）是华尔街世家出身，本·霍克特是康沃尔资本退休银行家。

『拾』 《大空头》 - 不是教你诈，而只是叫你别犯傻

《大空头》是2015年的电影，以2007年美国次贷危机导致全球金融危机为背景，讲了金融家们如何提前发现不对头，在所有大厦倾斜倒下全身而退甚至大赚一笔。

《大空头》最值得一看的是通过一部电影的时间，深入浅出地解释了次贷危机发生的原因，使华尔街为代表的金融家们为普通大众设下的圈套昭然若揭。

I .为何会出现“大空头”

大空头的本质，其实就是次年房贷利率调整，而做空者看出借贷者根本没能力还贷，所以用期权的方式做空市场。本质还是当时放贷的时候，银行信贷评估人员把贷款提供给根本没有还贷能力的低收入者，才给市场留有做空的机会。

一个脱衣舞娘拥有四套房子一套公寓，而信贷人员承诺她如果偿还不了可以借其他贷款。 但是其实下一年的房贷利率上调导致她的还贷压力变大无力偿还，房贷证券更是跌至谷底。就像股票大盘创新低，基金更不用说了，高风险信贷导致了次贷危机。

如果把房子当做金融属性的衍生品，对于追求资本利得的投资者房价上涨可以再二压出来，但是当房价不涨利率又提高时他们就将被市场清空出局。电影中沽空债券犹如索罗斯攻击泰币，没有足够外汇储备做支撑的货币根本纸上谈兵。 而男主就是看到了这个空间刺破了市场的泡沫。

II.如何判断泡沫

巴菲特说，潮水退了才能看出谁在裸泳。绝大多数人都是随时会破的泡沫，少部分人能在泡沫起时入，泡沫破之前抓住一大把红利全身而退。用钱生钱，就是抓泡沫的过程。

圈内民宿运营的大咖说过一个案例，在民宿市场，大平层（150平以上的房型）作为市场稀缺户型，它的供求相对更为稳定。而15年资本介入导致市场供大于求，而催生大平层民宿盈利下滑。

但这些资本没发现因为他们的介入导致供求不成正比，一年内就退出了市场。而稳定的投资者只看数字，只在乎那些后台真实的搜索点击量去判断这个市场，而不是被一时的高涨或低迷影响自己的判断。 看大势者看人性，看行业变动者看数据，普通投资者跟风听消息。 你是哪种投资者呢？

III.美元为什么是相对坚挺的货币

因为它符合经济规律，更为开放的市场内部会有调整机制，即便没了金本位，依旧相对许多国家而言坚挺。而中国市场是否还值得投资，以笔者为例14年购入的房产租售比为3.7%（租金*12/售价*100%），现在都不到2%。 也就是租金没有和房价同步上涨，实体业并没有被上一轮经济刺激而提高盈利，就业率上不来。

18年以来国内货币发行总量m2一直在8%上下浮动，相较于14年两位数的M2增长率现在真的是银根略紧的时代。但如果现在还刺激经济降低利息，那泡沫化将更加严重。即便又带来一轮房价的上涨。但其实换算为美元可能是跌的，就像现在的土耳其，之前的委内瑞拉、津巴布韦。货币没有信用导致治安混乱……

简单地说就是因为通货膨胀，导致房价虚高。那什么是“通货膨胀”？打个比方，一个美女以前三围是36-24-36，现在变成88-114-86，虽然你所拥有的一切数字比以前更大了，但是价值却比以前低了。

IV.价值投资者永远是孤独的

黎明前的黑暗最可怕，当你揭开遮羞布看到真实市场的残破，你内心是煎熬的。明明发现了市场数据的漏洞而一心想要调整让其规范，但其实你做空的对手也是那些无知的人。

当车库伙伴在庆祝自己做空AA房贷能有高收益时，BEN的话很是发人深省。每一个金融泡沫被刺破就导致了失业率上升，而每提高1%就有四万人死亡。

整部电影，聪明人的赚钱方式，与我们的生活相隔甚远。我们更应该了解的，是次贷危机发生的原因。

《大空头》只是一个侧面，将我们真实地，随时随地活在巨大骗局中展现出来，而我们唯一能做的，就是更多去了解这个世界正在发生什么。

政府、房市、金融业为了割韭菜，一起做高市场，让大众入场，他们满怀信心，通过背后各种债权转移的操作，从中获利。背上巨额贷款的人永远不会是这些年薪超过七位数的金融家，还不上贷房子被抵押而无家可归的人也永远不会是他们。 这是「上层建筑」的如意算盘。

次贷危机的核心原因就是无节制发放贷款导致的房产泡沫。听着熟不熟？预支了未来的消费去换一个房子的梦想，以为自己扛得住压力换来一种稳定生活，听着熟不熟？

国内经济看上去蓬勃，但全球经济一体化前一发动全身的情况下，贫富差距越来越大，产能过剩的时代背景下，我们都是花着明天的钱在enjoy my life，那明天的钱谁来花，谁又花得出来呢？

我写文章的初衷希望大家能够意识到，投资房产时注重租售比（房子本身自带的还贷能力）而不是只看资本利得（买卖差价），不要盲目跟风投资，多看看这个世界在做什么。